Si estás pensando en realizar una inversión empresarial seguramente tengas varios proyectos sobre la mesa entre los que tienes que elegir, y para ello debes elegir un criterio, como el VAN.
Para calcular el valor actual neto (VAN) de una inversión o proyecto de inversión se deben actualizar los flujos, ingresos y gastos, de todo el proyecto, y sumar su valor presente, a una tasa de descuento seleccionada por el inversor.
A continuación, voy a mostrarte cómo calcular a mano y a Excel el valor actual neto de una inversión o proyecto paso a paso.
¿Cuál es la fórmula del valor actual neto?
La fórmula para calcular el valor actual neto de cualquier operación es muy sencilla y su forma dependerá en gran medida de cómo sean los flujos futuros de una inversión.
De forma general, se puede expresar la fórmula del valor actual neto de la siguiente forma:
VAN=\sum_{i=1}^n\frac{F_i}{(1+d)^n}La fórmula del VAN consiste en sumar todos los flujos actualizados de una operación.
Esto es así porque en finanzas es incorrecto sumar cantidades monetarias que suceden en periodos diferentes, es por ello que para poder sumarlos se deben expresar en un mismo momento.
Por ejemplo, no es lógico sumar flujos de dinero de hoy con los de dentro de 20 años.
De este modo, lo que se hace al calcular el VAN es actualizar de manera individualizada todos los flujos al momento actual, y sumarlos todos en este mismo momento.
El tiempo en la fórmula se expresa con la letra n, mientras que la letra d simboliza la tasa de descuento que se aplica y que muestra cuál es la pérdida de valor del dinero con el paso del tiempo.
Fórmula del VAN cuando todos los flujos son iguales
En algunas inversiones, los flujos que se generan son los mismos a lo largo del tiempo, como por ejemplo en la inversión en renta fija, es decir, compra de bonos.
Otras veces, se generan algunos flujos que son iguales con el paso del tiempo, como por ejemplo una inversión donde los pagos del alquiler son los mismos mes tras mes durante un largo periodo de tiempo.
Con este supuesto la fórmula se simplifica mucho, y el cálculo es más rápido. Quedaría así:
VAN=-D+F_i*\frac{1-(1+d)^{-n}}{d}Donde la D simboliza el desembolso inicial, mientras que F_i son todos los flujos que son iguales.
¿Cómo calcular el VAN a mano paso a paso?
Calcular el VAN no requiere ser un especialista ni un matemático experto, son cálculos simples que cualquier persona puede replicar, así que veamos cómo calcular el valor actual neto de un proyecto.
En otro artículo, comparto contigo cómo resolver los ejercicios de VAN más comunes.
1. Definir los flujos monetarios
Cuando evaluamos cualquier inversión o calculamos su VAN, necesitamos prever los flujos futuros, tanto ingresos como gastos, así que conviene lo primero de todo hacerlo.
Cabe tener en cuenta que esos flujos puede que no tengan la misma periodicidad, es decir, que haya pagos mensuales, otros semestrales, que los ingresos se hagan diarios, o anuales, …
En este punto la casuística es tan diferente como tantos proyectos existan.
Voy a poner como ejemplo una inversión que consiste en la compra de una vivienda a reformar para su posterior venta, donde el precio de compra es de 75.000€, la reforma de 25.000€ que se pagan al finalizar y dura un año, y la posterior venta que también se retrasa otro año tras la reforma con un precio de 130.000€.
La tasa de descuento es del 6%.
2. Actualizar los flujos
Antes de comenzar los cálculos conviene escribir primero la fórmula por si se pueden hacer simplificaciones como la anteriormente mostrada.
Una vez hecho esto, con una simple calculadora se puede calcular, con tu teléfono móvil es suficiente.
VAN=-75.000+25.000(1+6\%)^{-1}+130.000(1+6\%)^{-2}Con las especificaciones del ejemplo anterior, tan solo queda actualizar cada flujo por separado para obtener el valor actualizado de cada uno de ellos.
De modo que,
VAN=-75.000+23.584,91+115.699,54
Ahora sí tenemos valores que podemos sumar.
Un concepto básico que enseñan en el colegio a los niños más pequeños es que las peras no se pueden sumar con las manzanas, en todo caso, deberíamos usar una magnitud, como los kilogramos, para poder sumar ambas.
En finanzas, flujos de dinero que se encuentran distantes en el tiempo son como peras y manzanas, que no se pueden sumar, y para ello se actualizan al momento actual, para que todos tengan la misma magnitud.
3. Sumar los flujos actualizados
Hasta ahora tenemos el valor actual, y falta añadir el término neto, que no es más que la suma de los flujos actualizados, y por ello es neto, porque siempre hay flujos negativos y positivos.
En realidad, puede que ya lo hayas calculado con la calculadora, no hace falta hacer por separado los puntos 2 y 3, pero yo lo he hecho así para remarcar el neto y la diferencia con los valores actualizados.
Solo nos queda sumar la fórmula anterior:
VAN=-75.000+23.584,91+115.699,54=64.284,44€
Ya tenemos que el valor actual neto de la inversión es de algo más de 64.000€.
¿Cómo calcular el VAN en Excel paso a paso?
Los programas informáticos nos deben servir como herramientas a nuestro servicio, así que se puede hacer de diversas formas.
Te explicaré paso a paso cómo hacerlo en formato hoja de cálculo, pero quiero que sepas que se puede hacer introduciendo la fórmula anteriormente escrita tal cual, y te arroja el resultado directamente:
Puedes comprobar cómo la expresión de la fórmula está en la celda D2 que es el VAN.
Además, he dejado libre la tasa de descuento, porque lo que nos permite Excel, es jugar con esa tasa para hacer variaciones al instante, es decir, si quieres probar con otra tasa, tan solo debes cambiar el porcentaje y te saldrá el nuevo VAN.
Pero ahora te quiero contar con este ejemplo sencillo cómo puedes calcular proyectos más complejos.
1. Define todos los flujos en la hoja de cálculo
Hay que hacer lo mismo que antes, pero ahora expresarlos en formato tabla:
2. Añade una columna y calcula los flujos actualizados
Como antes, primero calculamos el valor actualizado de todos los flujos, para luego sumarlos y obtener el neto.
Para actualizar los flujos, se usa la fórmula de actualización de la primera fórmula, \frac{F_i}{(1+d)^n}=F_i*(1+d)^{-n}, que la última expresión es lo que aparece escrito.
Si te fijas bien, la tasa de descuento, celda D1, está fijada con el símbolo del dólar, esto es así, para que automáticamente en las siguientes celdas se mantenga siempre este valor, ya que al escribir la fórmula en la primera celda, la que está remarcada, tan solo debes arrastrar para que se aplique automáticamente en las de abajo.
Para hacerlo, pinchas el cuadradito que se ve en el extremo inferior derecho y arrastras, o das dos clics rápidos.
3. Suma los flujos
Para sumar los flujos hay distintas formas de hacerlo, pero con la función suma es suficiente, aunque Excel tiene la función Autosuma, que se encuentra en la barra de Inicio, que hace lo siguiente:
Si pinchas la celda debajo de la columna que quieres sumar y das en Autosuma, selecciona y suma todos los valores de la columna que están por arriba.
Ya estaría el VAN calculado.
Para terminar
El VAN se usa para comprobar la rentabilidad de un proyecto teniendo en cuenta el valor del paso del tiempo.
Si quieres saber cómo mejorar el VAN, pásate por este otro artículo que he escrito sobre ello.
Conviene entender los principios para su cálculo, que son muy simples, solo hay que actualizar los flujos, ya que no se pueden sumar flujos de diferentes periodos.
Ahora que ya sabes cómo se calcula el valor actual neto, espero que te sea útil y te permita tomar decisiones de inversión.
